美國總統川普簽署製裁中國的301備忘錄後 人民幣匯率隨即快步升值一波 工商社論》廣場協議模式無法約束人民幣匯率 - 趣味新聞網
發表日期 2018-04-04T04:09:51+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 美國總統川普簽署製裁中國的301備忘錄後，人民幣匯率隨即快步升值一波，並創下811匯改後之新高；加上美韓自由貿易協定剛新增匯率協議，因而有部分市場人士猜測，30幾年前的「廣場協議」模式可能正在當前重演 .....
美國總統川普簽署製裁中國的301備忘錄後，人民幣匯率隨即快步升值一波，並創下811匯改後之新高；加上美韓自由貿易協定剛新增匯率協議，因而有部分市場人士猜測，30幾年前的「廣場協議」模式可能正在當前重演，並已促升瞭人民幣。所謂廣場協議模式，是通過政府協議，促使貿易順差國貨幣升值，以快速解決貿易失衡問題。然而，直白地說，這種模式即便重新齣台瞭，也無法約束人民幣。工商界宜多注意人民幣匯率的市場性，莫作泛政治化的捕風捉影。
中國大陸涉外政經事務一嚮講究獨立自主；而昔日屬資本主義國傢政經利益交換性質的廣場協議模式，大陸根本就不會接受。更何況，近日這波人民幣升值，是大陸外匯市場機製下的「有基之彈」，另有大陸經濟基本麵優化的支撐，並非美國施壓的結果。人們應避免誤判。
迴看「廣場協議」，是1985年時，美國和日本、英國、法國、西德共5個國傢，在紐約廣場飯店秘密會晤後所簽署的協議，其決定聯閤乾預匯市，使美元對其他主要國際流通貨幣有序貶值，以解決美國钜額貿易逆差問題。協議實行後，美元匯價持續挫跌，對日幣跌幅最大，計在3年後跌到近腰斬程度，至今仍讓台灣老一輩財經人士印象深刻。
時至今日，中美貿易失衡問題異常嚴重，美方正在處心積慮對中方採取「硬平衡」手段，因而讓部分市場人士迴想到昔日的廣場協議，並認為美方除動用懲罰性關稅等貿易戰手段外，亦不排除用廣場協議模式打貨幣戰，就是通過官方談判，脅迫中方引導人民幣升值，以有效縮減中方對美的龐大貿易順差。
無巧不成書；就在今年3月23日，美國總統川普簽署對中的301備忘錄之後，市場上卻隨即傳齣雙方正在談判以避免兩敗俱傷之說，且人民幣對美元匯率中間價很快齣現一波急升，並在4月2日升到6.2764元對1美元水平，是2015年811匯改後的最高點。這就讓部分市場人士感覺，廣場協議模式似已在中美間暗中運作。
也在這幾天內，美韓重談雙邊自貿協定達成協議，竟新增關於匯率問題的附帶協議，禁止韓國作貨幣的競爭性貶值，讓國際金融圈頗感驚訝。甚至，美國白宮貿易顧問納瓦羅被問到，日後美國是否推廣這種美韓匯率協議時，強調美國希望推動全球性的匯率協議，以全麵消除各國藉操控匯率謀取貿易順差作法。
美國這種言行，已帶有廣場協議模式的成分，也就是想運用政治力，強迫對美貿易順差國的本幣「隻能升值而不可輕易貶值」。而且美國最想套用這個模式的對象，肯定是對美貿易順差最多的中國大陸。
可是，大陸基於獨立自主的對外政策方針，必然不會就範。尤其是，大陸國傢主席已成功完成修憲、排除連任限製，聲望非常崇隆，根本不可能順從西方遊戲規則去影響本幣匯率。十九大政治報告中，關於人民幣匯率政策，隻有簡單一句話：「深化匯率市場化改革」。這應是主要的匯率政策理念。
事實上，3月下旬至4月初的人民幣匯率升值及創新高，主要是大陸外匯市場供需規律作用的結果，與中美貿易衝突無關。說白瞭，這些日子裏，美元因國際行情仍然疲弱，自然在大陸匯市承受賣壓，使人民幣相應升值。中國人民銀行近來積極推進匯率市場化，已不使用「逆周期因子」之人為調節匯率手段，而更重視「人民幣匯率指數（CFETS）」這個客觀的匯率參考指標。
在這種情況下，非美元貨幣若錶現強勢，人民幣也會同樣堅挺。但值得注意的是，目前已邁嚮市場化正軌的人民幣匯率，不會一路升或一路貶。將來如美元國際行情轉強，人民幣也會迴貶。
不過，當前人民幣匯率有堅實基本麵支撐，下一步若需迴貶，幅度也不緻太大。這個基本麵，是今年初以來，大陸齣口貿易額強勁增長，頭兩個月的年增率高達24.4％。在人民幣去年升值超過5％後，今年初大陸齣口仍能有如此亮麗錶現，相當不容易。
同時，大陸産業改革創新有成，因而企業利潤增長幅度可觀，民間消費亦持續翻新及擴張。今年第1季大陸經濟增長率，很可能超過6.5％。這些因素，會讓人民幣匯率堅挺、升多貶少。由此可見，美國川普政府其實無需提防大陸競爭性貶值呢！
(工商時報)
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工商社論》論析大陸擴大進口的誠意及其侷限
大陸國傢主席習近平於1年多前開始倡議「中國版全球化」，因而擴大進口同時成為大陸經濟政策重心；其目的在提升大陸市場對全球的包容力。今年前4個月，大陸進口貿易錶現亮麗。接下來，11月將有首屆「中國國際進口博覽會」登場。看來大陸政府是甚有誠意擴大進口；惟受海外陸資企業産品返銷大陸等因素牽製，外籍供貨商所能享受的大陸進口商機有其侷限性，尚需大陸官方費心協調，以盡可能地暢通全球商品銷陸渠道。大陸海關總署日前發布統計顯示，今年1至4月，大陸齣口金額7457.3億美元，年增13.7％；進口金額6689.8億美.......
工商社論》論蔡總統兩年來的經濟成績單
蔡總統執政很快就要屆滿兩年瞭，四年的任期已過一半，經濟錶現是該算算帳的時候瞭。民進黨之所以能在近年總統、立委選舉中大獲全勝，馬政府執政最後幾年實質薪資倒退、經濟成長不佳、所得差距擴大都是主要原因，然而兩年來情況是否改善，非僅國人關心，蔡總統自己也該有個譜纔好。大傢應該都記得馬總統執政後期齣現瞭「悶經濟」這個辭匯，之所以悶就是因為雖然有工作，但薪資停滯，全職工作難找，當年在野的民進黨對此不遺餘力的批判，在國會殿堂恣意的羞辱首長，甚至嘲諷馬政府的無能，如今易地而處，兩年來蔡政府究竟做齣瞭什麼成績，我.......
工商社論》贏傢的詛咒及其突破策略
邁入數位經濟時代，颱灣步履走得有點蹣跚，除瞭在金融科技、行動支付上麵臨新舊勢力的拉扯，步伐走得不夠堅決之外，後PC時代也缺乏一個主流産業而使薪資長期停滯，陷入贏傢詛咒（Winner's curse）的睏境。也就是說，過去太成功，執著於過去成功的光榮，不太願意改變，也埋下瞭未來「失敗」的陰影，或可稱為「贏傢的詛咒」。PC時代颱灣獨領風騷，1980年代IBM電腦的開放架構，颱灣電腦商搭上這波「相容」電腦列車，創造瞭高速成長與PC時代的盛世。但隨著電腦在2000年代的低價化，颱灣廠商紛紛外移生産，對代.......
工商社論》通膨、成長、與環保的三角習題
經濟部長瀋榮津去年12月11日在立法院經濟委員會信誓旦旦錶示，由於國際能源價格走勢上漲，雖然電價會尊重「電價審議委員會」決議而有調整建議，但由於電價調漲會影響物價，將透過電價穩定基金，把電價調漲的機會壓到「幾乎沒有」。也就是說，有800多億元的電價穩定基金，可以不讓電價調漲發生。然而，經濟部16日召開「電價費率審議會」，拍闆平均電價調幅為3％，每度平均2.5488元調漲為2.6253元，自4月1日起調整，顯然部長在國會所說的隻是場麵話。不過，電價費率審議會也擴大所謂「安全區」範圍，亦即，住宅50.......
工商社論》重新檢討並調整能源轉型的目標、時程、策略
行政院長賴清德30日在立法院答詢時錶示，電價上漲無關非核傢園，被外界批評根本是硬拗。我們暫且不論這種不閤邏輯的口水治國說法，並實事求是的檢視，本月中下旬和能源政策相關的兩件事情。其一是賴揆在3月18日於視察林口電廠後，所提齣的「能源轉型三策略」，其二則是環保署針對中油在桃園觀塘的第三天然氣接收站，在3月23日所召開的專傢會議被要求補件說明。基於2025非核傢園的政策時程，能源轉型策略和永續能源供應，都在今年麵臨嚴峻的考驗。首先，賴院長所提齣的三項能源轉型策略是：「多元創電」、「節能減碳」、以及「.......
工商社論》金管會監管思維的演化
上周四(4月26日)金管會發布瞭「開放設立純網路銀行之政策說明」，並沒有引起太大的迴響，主要是在此之前顧主委已經在各種公開場閤，將相關重要內容：諸如開放傢數不超過兩傢、必須與本國金融機構閤作、不另外製定專法等政策內容，公諸各界，而且沒有太多或明顯的反對意見。因此，經過施放試探氣球後的政策說明，自然不緻引發巨大迴響。金管會在重要政策的發布確已更為圓融，更具彈性；不再讓人覺得是這是一個「民可使由之，不可使知之」的老大官僚機構。更值得稱許的是金管會法規預告的各項文字甚至實質內容，對外界也有更大的包容，.......
工商社論》金融穩定是大陸經濟的中流砥柱
近期美國對中國大陸經貿製裁手段愈趨尖銳，打擊麵亦一再擴大，已打亂瞭大陸經濟轉型和産業創新步調；今年大陸經濟能否穩中求進，也成瞭問題。麵對這種激烈挑戰，大陸首要之務顯是穩定金融；即其一方麵應防控金融動盪風險，另方麵又需促使金融體係嚮社會供應充足資金，以強力支持全國應對外來經貿挑戰。金融之穩定，實是當前大陸經濟的中流砥柱。大陸金融主管機關不妨擴大運用市場調節機能，以強化金融穩定基礎。中國人民銀行日前宣布，自4月25日起下調部分銀行的人民幣存款準備金率，目的在促使相關銀行對小微企業擴大融資支持。此次降.......
工商社論》長照2.0計畫的睏境及突圍
颱灣社會人口老化問題日益嚴重，自民國82年起正式邁入高齡化社會（65歲以上人口占總人口的7％），今（107）年將進入高齡社會（65歲以上人口占總人口的14％），115年將達到超高齡社會。有鑑於此，為即將邁嚮超高齡社會準備，政府在105年9月通過「長期照顧十年計畫2.0」（簡稱長照2.0），並於106年1月1日開始實施。長照2.0大幅擴增老年照護服務，放寬適用對象的資格，提高服務彈性化。同時，政府也大幅提高預算，以滿足銀發族的需求。長照2.0之新增服務對象，除65歲以上老人，還包括50歲以上失智癥.......
工商社論》關注全國國土計畫下的産業用地需求
兩年前5月1日施行的「國土計畫法」規定，內政部要在施行後兩年內，公告實施「全國國土計畫」；內政部的國土計畫審議會因而在今年3月通過新版的「全國國土計畫」，並於4月30日公告，5月正式施行。由於其中「城鄉發展地區」、「農業發展地區」、「國土保育地區」、「海洋資源地區」四種功能分區和18個分類，攸關分區劃設和土地使用的管製，其深遠的政策影響值得進一步探討。「國土計畫法」分階段施行時程及功能分區的相關規定設計，是一部居於「都市計畫法」和「區域計畫法」之上位的「國土憲法」。依據該法的規定，除瞭要在今年公.......
工商社論》阿根廷尋求IMF金援，新興市場警訊再現
美元利率迴升，美元匯率走強，是否會導緻國際資金大幅撤齣新興市場，迴流美國，甚至重演1997年亞洲金融風暴，成為近日最受關注的焦點議題。纔上任兩年的阿根廷總統馬剋裏（Mauricio Macri），在5月8日突然發錶電視演說，宣布將嚮國際貨幣基金（IMF）申請金援，以拯救阿根廷岌岌可危的經濟，原本正在朝嚮經濟復甦、自由化大步邁進的阿根廷突然跌瞭一跤，讓人擔憂是否引發新興市場撤資潮的第一隻蝴蝶。阿根廷突如其來的金融風暴令人意外，資金外逃瞬間爆發，阿根廷披索在去年5月初，兌美元的匯率還在15.5披索兌.......
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