發表日期 3/12/2022, 7:05:40 AM
試圖“套現”離場的潘石屹開始為旗下資産尋找“散裝”買傢。
3月10日,SOHO中國舉辦瞭2022年首場租賃錶彰會暨優質房源推介會, 董事長潘石屹在會上宣稱,將以7摺價格銷售3.2萬平米京滬兩地的優質物業 。為瞭調動銷售人員的積極性, 他將傭金奬金比例提高至交易額的4% ,遠高於行業平均水平。
消息一齣,SOHO中國股價午後放量大漲,期間漲幅一度超過20%。此後雖有所迴落,但最終仍以8.97%的漲幅收盤,報收1.58港元,總市值82.15億港元。隻是,這一上漲很快在第二日被打迴原形,該公司11日股價低開,此後一路走低。
過去幾年間,類似的劇情頻繁上演,在不停地“賣賣賣”中,SOHO中國股價如過山車般波動。時至今日,似乎已經沒有人質疑潘石屹想要“清倉”離場的決心,外界更為關注的是“還能跑得瞭嗎”?
7摺好賣嗎?
從“SOHO中國公開租售平台”來看,該公司此次計劃齣售的“資産包”主要包括位於 北京的銀河SOHO、中關村SOHO、朝外SOHO、SOHO北京公館、朝陽門SOHO、三裏屯SOHO、建外SOHO,以及上海的SOHO中山廣場、SOHO東海廣場9個項目 。
這些項目涵蓋辦公、商業及公寓各類業態,其中不乏包含租約及市場稀缺的整層房源。譬如銀河SOHO,其在售的房源共有15套,其中11套皆在D座,剩餘4套則分彆為B座7層的20709室至20711室,以及A座12層整層辦公室,該層待售麵積2831.14平方米,掛牌價格每平4.8萬元。
有媒體粗略計算, 這批資産所含待售房源的掛牌總價在13億元左右。
對於齣售物業的資金流嚮,潘石屹也給齣瞭明確迴應,他稱此次銷售房源的收入 將全部用於降負債,不會用做股票分紅 ,“為瞭優化資産結構、緩解資金壓力”。
截至2021年6月末,該公司共有藉貸185.23億元,其中約有11.82億元將在一年內到期,約16.02億元將在一年以上兩年以內到期。同期對應的現金及現金等價物約14.92億元,銀行存款約0.57億元。
資金壓力或許是SOHO中國祭齣7摺優惠力度的重要原因。隻是,在如今的市場行情下,這一摺扣真的能打動潛在買傢的心嗎?
在上海中原地産首席分析師盧文曦看來,價格並非最大優勢,此次資産包最吸引人的應該是核心地段以及穩定的齣租率, “ 若從大規模收購的角度來看,7摺屬於正常水平,甚至可以低至6摺” 。
其稱,核心地段決定空置率,辦公樓若空置率超過20%就會麵臨經營壓力,而北京、上海核心地段的資産則常年保持著穩定齣租率,“像SOHO東海廣場空置率都不到5%”。另外,在商業項目投資中,穩定的租金收入亦是投資者頗為看重的因素。
根據仲量聯行報告,2021年,上海浦西中央商務區整體租金同比增長3.3%,浦東中央商務區租金則全年保持平穩,非中央商務區市場租金同比增長6.4%,前灘等闆塊租金錶現尤為搶眼。
仲量聯行華北區研究部總監米陽認為,租金方麵,中國辦公樓市場在2021年基本觸底,2022年全國性趨勢保持平穩增長,“但由於城市間供給壓力的差異,租金的錶現會略有不同”。
整體而言,SOHO中國此番拋齣的資産成色尚可。不過盧文曦亦指齣,這些項目並非都有著較強的競爭力,有些也麵臨著建設時間長、等級不高等市場競爭上的壓力,“ 今年可能是收並購大年,後續會有更多項目在市場拋售,想兌現宜早不宜遲 ”。
誰會接盤?
匯生國際融資總裁黃立衝亦持有相似觀點。他坦言,盡管SOHO中國資産較為優良,但如今市場資金有限,未來“跳樓貨”也會越來越多,“通過第三方平台散賣可以作為一種嘗試,但可能起不瞭多少作用”。
如今,開發商普遍處於“錢緊”狀態,債務違約仍時有發生。下行周期中,墊厚現金流成為行業共識,鮮少有企業願意拿齣巨額資金進行收並購。
另一方麵,房企多偏愛住宅之類可以實現資金快速流轉的項目,辦公樓並非首選。因而,盧文曦認為, 房企購買上述資産以作投資的可能性不高。
那麼,誰會接盤SOHO中國的資産包呢?
雖然不看好房企齣手,但盧文曦指齣,從上海去年大宗交易買傢來看,企業自用占較高比例,因此不排除這種可能。此外, 投資機構亦是潛在買傢,“機構若將看中的項目打包買下,包裝經營後擇機齣售,亦可獲利”。
2021年,中國商業地産交易總額達2253億元。仲量聯行認為,上海仍處於中國商業地産投資市場的前列,其總交易量約占全國的一半。2022年,投資機構將更加細分化,對於最大化資産價值的能力將成為未來收購的關鍵。
SOHO中國不是沒有考慮過投資機構。
去年, 該公司曾接洽世界頂級投資公司黑石集團,並於6月達成初步協議 ,後者擬以現金要約收購SOHO中國91%股份,收購價格為每股5港元,總額236.58億港元。若交易達成,潘石屹夫婦可“套現”142億港元離場。
彼時,憑著這宗交易,SOHO中國股價一度創下年內新高。不過,潘石屹的算盤很快落瞭空。當年9月10日,SOHO中國公告錶示,黑石集團決定終止對公司的收購要約。
公告提及,截至當日,概無任何作齣要約的先決條件已獲達成。鑒於滿足先決條件的進展不足,各方評估後一緻認為無法在最後截止日當天或之前滿足先決條件,也一緻同意不會推遲最後截止日。
據SOHO中國此前透露,交易達成的先決條件包括市場監管總局根據中國反壟斷法對要約予以批準或視同批準;在市場監管總局批準後,任何司法權區內不存在任何使要約無效、禁止要約實施、就要約施加任何重大條件或義務等。
那時,對於交易終止的原因,外界眾說紛紜,但投資者的反應卻相當一緻。9月13日,SOHO中國以2.98港元的價格大幅低開,此後股價急速下探,期間一度跌逾40%,截至收盤其市值已蒸發超60億港元。
黑石集團的“失約”被外界解讀為潘石屹“清倉”境內資産的失利 。在過去幾年間,SOHO中國多次將旗下資産擺上貨架。據不完全統計,2014年至2021年期間,該公司齣售瞭包括上海SOHO海倫廣場、虹口SOHO等在內的超300億元資産。
短暫休整後,SOHO中國決定將資産“化整為零”進行銷售,但這條路是否能行得通仍難下定論。“它肯定也會聘請一些資管、投行等機構幫忙齣售,主要銷售渠道應該還是這些”。黃立衝補充說道。
記者 孫婉鞦
編輯 左宇
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