發表日期 4/6/2022, 8:59:19 PM
3月29日晚間,比亞迪[002594]正式發布瞭2021年財報。
2021全年,比亞迪實現營收2161.42億元,同比增加38.02%;淨利潤30.45億元,同比下滑28.08%;在扣除非經常性損益後,公司的淨利潤為12.55億元,同比下滑57.53%。
財報發布後,很多股民摸不著頭腦。
什麼情況?
2020年銷售39.4萬輛車,且有42億的淨利潤;2021年銷售72.13萬輛車,同比增長82.8%,為何淨利潤不增反降?
我也帶著疑惑,仔細翻閱瞭268頁的財報內容。
看完後,大吃一驚。
比亞迪上市公司的業務主要由汽車、汽車相關産品及其他産品,手機部件、組裝及其他産品,二次充電電池及光伏這幾大業務組成,其中汽車業務占上市公司總收入的52.04%。
汽車製造是靠規模效應賺錢的,2021年比亞迪汽車銷量大幅增長,不可能不賺錢。
2021年,汽車、汽車相關産品及其他産品營業收入為1124.89億元,同比增長33.93%,首次突破韆億大關;營業成本為929.27億元,同比增長47.90%;毛利率為17.39%,比上年同期下降7.81%。
再看閤同負債,2021年為149.33億元,2020年為81.86億元,增加瞭67.47億元,這屬於尚未完成産品交付的産品閤同總金額。在投資者會議中,比亞迪透露目前纍計未交付訂單量達到40萬輛,提車需要等3-5個月。
可見,光是汽車業務,比亞迪已掙瞭不少錢,甚至還把價格提高一點,賺取更多的利潤,但比亞迪沒這麼乾,而是主動降低毛利率,定瞭一個戰略性的價格,確保其産品(主要是DM-i車型)具有碾壓性的競爭優勢。2021年新能源汽車銷量超60萬台,大漲218.3%的成績,也錶明比亞迪這套價格戰術相當成功。
此外,手機部件、組裝及其他産品和二次充電電池及光伏業務的營收也有43.99%和36.27%的增長。
那問題來瞭,2021年的錢花去哪瞭?
比亞迪在産業衰退期積極擴張
巴菲特說:“在彆人瘋狂的時候我恐懼,在彆人恐懼的時候我瘋狂。”
2021年的比亞迪,似乎正在踐行著這樣的信條。
財報顯示,2021年,比亞迪員工總數增加瞭63906人,報告期末在職員工的數量達到288186人!
應付職工薪酬比2020年多瞭10億元!
有6個重要的在建工程項目!
2021年,比亞迪固定資産為612.21億元,同比增長12.16%;在建工程達到202.77億元,比2020年同期大增141.65億元。
建成後,比亞迪將從現在的三大生産基地擴張到九大生産基地。
這正是 比亞迪增收不增利的主要原因,錢用於擴張瞭 。
2021年各行各業都過得不容易,有許多企業在裁員收縮,開源節流,而比亞迪卻選擇在逆勢積極擴張,這是瘋瞭嗎?
不久前,比亞迪董事長兼總裁王傳福在中國電動汽車百人會論壇(2022)做主旨演講,有一段話可以解釋比亞迪為何如此迫不及待。
“新生事物的發展從來都不是等比例的,從黑白電視到彩色電視,從功能手機到智能手機,也就是短短幾年時間,完成瞭變革,而且新事物在中國市場變革的速度和效率比國外要快。”“新能源汽車對燃油車的替代,隻會快,不會慢。我們都經曆過公交電動化曆程,越是到最後,變革的速度越是超齣想象,私傢車也是一樣。”今年底,預計我國新能源汽車滲透率可達35%。”
比亞迪認為,中國市場隻爭朝夕,新能源車取締純燃油車或許就在近幾年間。
就在4月3日,比亞迪發布消息稱,根據戰略發展需求,自3月起停止燃油汽車的整車生産。未來,比亞迪在汽車闆塊將專注於純電動和插電式混閤動力汽車業務。
為什麼是現在停售純燃油車,而不是一年前?此動作的背後,是因為比亞迪已通過插電式混閤動力DM-i車型完成瞭對自己純燃油車的替代。
在近日的投資者會議中,比亞迪更是保守預計2022年銷量為150萬輛(作為對比,2021年吉利汽車銷量為132萬輛,長城汽車銷量為128萬輛);若供應鏈嚮好,則將衝擊200萬輛的銷售目標。
這一切都在錶明,比亞迪非常看好新能源車未來的前景。
比亞迪正處於“強産品生命周期”初期
比亞迪逆勢擴張,一方麵展現瞭作為企業應有的社會擔當。另一方麵對比亞迪來說,是韆載難逢的機會,若是好的年景,很難招到這麼多人。
但這是有前提的,就是比亞迪多年來堅持打造自己獨特的體係能力,多年來的研發投入轉化齣成果,讓比亞迪目前處於“強産品生命周期”初期。
任何一個企業發展都是有周期的,汽車企業的周期性尤其明顯,因為研發投入需要時間纔能齣成果,而這個成果轉化成受到市場追捧的商品是需要時間的。當重磅成果碰到瞭市場快速增長,銷量就會暴漲。
2021年新能源汽車市場開始爆發,新能源乘用車銷量達到352.1萬輛,滲透率13.4%,同比增長8%。2021年比亞迪新能源車銷量也創下新高,突破60萬台,同比增長218.3%;市場占有率達17.1%,年內增長近8%。
比亞迪新能源車銷量大增,一方麵是因為市場爆發,另一方麵是其推齣瞭更具技術含量、更有差異化優勢的産品,獲得瞭市場認可。
插電式混動汽車領域,比亞迪推齣瞭DM-i超級混閤動力技術,搭載瞭熱效率為43.03%驍雲1.5升發動機和最高效率達97.5%的EHS電混係統,讓DM-i車型,即使在虧電狀態下,駕駛體驗也如純電車一樣,打消人們對購買新能源車的種種顧慮。值得一提的是,搭載DM-i超級混動的秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i和唐DM-i實現瞭與同級彆燃油車“購置同價”。
純電動汽車領域,刀片電池憑藉超級安全、超級續航、超級強度等技術創新,重塑瞭行業對磷酸鐵鋰電池的認知。2021年4月,比亞迪宣布旗下全係新能源乘用車全麵搭載刀片電池,實現全係安全標準再升級,進一步提升産品的獨特競爭力。
此外,純電專屬平台――e平台3.0,作為下一代高性能智能電動車的搖籃,兼具智能、高效、安全、美學四大優勢,大幅提升智能駕駛體驗。2021年8月,搭載e平台3.0的首款車型海豚上市,月銷量一路攀升。
財報顯示,2021年,比亞迪研發投入為106.27億元(其中26億進行瞭資本化),同比增長24.20%;研發費用為79.9億元,同比增長7.05%;研發人員數量約4.04萬人,同比增加31.52%。研發費用遠遠高於銷售費用,和造車新勢力把更多的資金投入放到營銷方麵不同,比亞迪是典型的“理工男”。
據IFI Claims發布的全球最大專利持有者250強名單《IFI 250: Largest Global Patent Holders》顯示,截至2022年1月4日,比亞迪名列第66位,專利數量12246,是中國車企第1名。
刀片電池、DM-i及DM-P技術、e平台3.0、IGBT芯片、DiLink、DiPilot……這些一個又一個研發乾貨,都證明瞭比亞迪科研技術水平正在不斷嚮上。
比亞迪不再是汽車技術研發領域的跟隨者,在這個行業最核心、最前沿的幾大領域,比亞迪不僅已經做到瞭國內領先,甚至也已經躋身世界先進行列。
“垂直整閤”供應鏈是比亞迪極其重要的競爭優勢
比亞迪敢逆勢擴張另一大原因,是它跟國內其他車企水平整閤的運作方式不一樣,比亞迪認為供應鏈體係是整個汽車行業運轉的最重要支撐之一,故一直以來,比亞迪都很重視對供應鏈的打造,對核心部件進行“垂直整閤”。
比亞迪在新能源汽車上中下遊關鍵産業鏈上都有布局,如上遊的鋰礦等初級材料供應鏈;中遊的電池製造、電機、電控、IGBT;下遊的各種生産銷售供應鏈等。
目前,比亞迪垂直整閤水平堪比燃油車領域的豐田。而且,通過對“垂直模式”的實施,比亞迪實現瞭有效的成本控製之餘,也最大限度規避“被卡脖子”的風險。
譬如近期全球汽車芯片嚴重短缺,大部分汽車品牌不得不減少和被迫暫停生産。整個汽車行業備受打擊,比亞迪卻不受影響,因為“自己有芯、心中不慌”。
由此可見,比亞迪一開始就有長遠考慮,並為此製定瞭長期戰略。
財報顯示,比亞迪對聯營公司的投資額增加到35億元,閤營公司投資額增加到5.7億元。從2020年至2021年底,比亞迪投資瞭聚焦於新能源汽車、芯片、電池相關的高端製造企業,兩年內投資瞭19傢企業。
自身實力強瞭後,現在的比亞迪開始嚮全行業輸齣技術。
據報道,紅旗品牌已用上瞭比亞迪的刀片電池,並於2021年下半年開始正式裝車。創維汽車更是用上瞭比亞迪的DM-i超級混動技術,將於今年8月底正式上市。
從低端、中端到高端,從研發、供應到生産,從整閤、開放到發展,不難看齣比亞迪已跟手機界的華為一樣,自身擁有從“頂到底的競爭力”。放眼全球,比亞迪是唯一擁有優質動力電池研發和製造能力的車企。這個能力,連特斯拉都無法與之抗衡。
小結
看完財報,我對作為民族企業的比亞迪心生敬意。
但若作為競爭者,我很著急,再過一年,比亞迪將成為所有新能源車企都恐懼的對手。
對於比亞迪而言,電動化時代的到來,是他們韆載難逢的擴張的良機;也是他們在2008年底推齣F3DM以來,所期待已久的事情。
所以,比亞迪選在2021年逆勢積極擴張,並不是一場豪賭,而是對體係能力的完善,對未來市場的預估。
當然瞭,大步伐的擴張策略會讓比亞迪背上更重的財務包袱,一旦不能實現經營預期,企業經營和現金流就會陷入被動。
而比亞迪的這條“風險之河”,就是新能源汽車産業,能否持續地維持住有利的市場地位。
文 | 李健波
(本文僅為作者個人觀點,不代錶DearAuto立場。 )
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