2022年2月 經典美劇《老友記》在國內五大視頻網站平台全網首播 吃下五萬小時片庫，“影視版權之王”十年逆襲 - 趣味新聞網

2022年2月，經典美劇《老友記》在國內五大視頻網站平台全網首播，該劇由華視網聚在國內新媒體獨傢發行。（視覺中國/圖）

2022年2月13日，捷成股份（300182.SZ）公告稱，旗下控股孫公司新疆華秀與騰訊簽訂瞭一筆18億元的《影視節目授權閤同》。名不見經傳的“影視版權之王”由此揭開麵紗。

捷成股份的版權運營業務由控股子公司捷成華視網聚（常州）文化傳媒有限公司（下稱“華視網聚”）負責，新疆華秀是華視網聚的控股子公司。

官網顯示，華視網聚擁有的電影、電視劇、動漫的片庫總時長約5萬小時。自2019年起，華視網聚公開宣稱自己為“全國最大的新媒體版權運營商”。

華視網聚的商業模式是，采購影視劇獨傢的信息網絡傳播權，在獨傢版權的使用期限內，再嚮下遊平台多次授權分銷。下遊平台中，騰訊、愛奇藝、優酷等視頻網站與華視網聚閤作將近10年。2019年起，B站、字節跳動也開始從華視網聚采購影視版權。

據捷成股份對深交所的迴函，騰訊此次購買的影視版權總量6332部，總時長約8300小時，占華視網聚片庫總量的16.7%，授權期限為6年。

為瞭進行多渠道分銷，華視網聚通常分銷給下遊平台的是非獨傢版權。但是，此次閤作授予騰訊的版權具有排他性質。這意味著，在未來6年裏，其他平台想要購買上述6332部影視，都繞不過騰訊。

市場普遍認為，騰訊此舉是為瞭遏製抖音、快手等新興短視頻玩傢。

2021年4月，騰訊、優酷、愛奇藝等曾聯閤七十多傢影視傳媒單位發布聯閤聲明，抵製短視頻作品中未經授權進行剪輯、切條等侵權行為，維護影視版權。

影視版權大戰讓華視網聚浮齣水麵。它過去為何能悄悄吞下海量版權？

“抄底”便宜版權

版權分銷業務伴隨視頻網站的興起而齣現。

2005年前後，土豆網、優酷網、樂視網等視頻網站誕生。當土豆網等靠廣告、會員收入覆蓋采購內容的成本時，樂視網卻通過分銷影視版權，將采購成本轉嫁給其他平台，甚至實現盈利。

“一些視頻網站的采購部門不過十幾人，哪有精力去對接上遊幾韆個內容方？”華西證券傳媒行業分析師李釗嚮南方周末記者介紹，在影視行業，上遊內容生産方數量眾多且分散，一年齣品不到一部劇的影視公司不在少數。樂視網這樣的公司應運而生，對接內容産業上下遊，是海量版權的集成商、運營商以及分銷商。

一傢視頻網站的版權采購經理張傑告訴南方周末記者，一些影視公司的渠道資源其實比較少，“在自己渠道不行的情況下就會賣給分銷商”。張傑入行9年，曾做過發行人。

此外，不是每部影視劇都能找到渠道。“對於一些票房少影響力弱的電影，拿著片子一傢傢找人接未必會接，版權代理商多年的關係，賣個麵子的事總是有的。”前樂視副總裁劉培堯曾在知乎上答道。

據樂視網招股說明書，在行業發展早期，多數網站采取免費上傳模式，造成大量影視內容被侵權。那一時期，版權未得到足夠的重視，采購價很低。

樂視網得以積纍大量便宜的版權。根據樂視網招股書，公司2007年至2009年采購電影、電視劇的均價分彆為1.74萬元/部、2.68萬元/部、1.47萬元/部。三年時間，樂視網采購瞭3723部影視版權。

2010年，國傢版權局等部門聯閤啓動打擊網絡侵權盜版專項治理的“劍網行動”，視頻網站開始瞭正版化運動，業內對版權的需求增加。憑藉早期囤積的版權，樂視網嘗到瞭甜頭。年報顯示，樂視網2011年實現營業總收入5.99億元，同比增長151.22%，淨利潤1.31億元，同比增長87.05%。

憑藉先發優勢，在很長一段時間裏，樂視網擁有全國最大的影視版權庫。

當時和樂視網同享紅利的有兩類公司。一類與樂視網相似，本身是視頻網站，但開拓瞭版權分銷業務；一類是專門的版權分銷商，比如佳韻社、盛世驕陽和華視網聚。

華視網聚成立於2010年，相比於其他對手，入場較晚。官網顯示，華視網聚最早是嚮電視台采購版權。2010年11月，華視網聚與央視動畫達成全片庫采購的戰略閤作，次年6月，又獲得新加坡最大電視台新傳媒集團獨傢授權。

版權分銷看起來門檻不高，實際上是一門燒錢的生意。一位在華視網聚做版權采購工作的員工告訴南方周末記者，各傢公司在采購版權時，價格是競爭的主要因素。

2010年左右，百度、騰訊等互聯網公司攜資進場，加之各大視頻網站謀求上市，掀起瞭版權采購之戰，版權“白菜價”時代一去不返。

購買獨傢版權尤其需花費大量資金。根據《2014騰訊娛樂白皮書》，當年齣現12部版權價格超百萬級大劇，而2012年和2013年加起來隻有8部百萬級大劇。

另據娛樂産業研究機構藝恩谘詢數據，2014年以樂視網、愛奇藝、騰訊視頻、優酷土豆和搜狐視頻為代錶的五大視頻網站版權采購規模達到81億元，同比增長31%。

此外，獨傢影視版權的期限通常是5―10年，最長為50年，這要求分銷商不斷投入資金維護版權庫。

以樂視網為例，在巨虧之前，一直在大手筆采購版權。財報顯示，2012年，樂視網影視版權的賬麵原值為21.30億元，到2017年年底，已增長至96.42億元。

一統天下

與樂視網相比，早期的華視網聚資金實力要弱得多。2014年，樂視和華視網聚賬上的貨幣資金分彆為5億元、8708萬元，資産總額分彆為88.51億元、2.63億元。

直至華視網聚遇到靠山。2014年初，捷成股份花7000萬元買入華視網聚20%的股權。2015年下半年，捷成股份又以32億元將華視網聚剩餘80%股權拿下，其中，12.8億元為現金支付，其餘以發行股份的方式支付。

捷成股份最早是一傢音視頻整體解決方案提供商，於2011年上市。上市兩年間，捷成股份的營收和淨利潤都有所增長，隻是增速放緩。

對於這個跨界收購的舉動，捷成股份在與投資者交流時錶示，公司在2005年就開始做影視節目的交易平台，隻是因為上市需要突齣主營業務，所以擱置瞭這個項目。

捷成股份自上市後一直瘋狂並購。鼎盛時期，業務遍布版權運營、影視製作、音視頻技術、教育信息化四個領域。

值得一提的是，第二次被收購剩餘股權時，華視網聚的估值高達40億元，第一次收購時，其估值僅有3.5億元。不過，華視網聚的業績錶現證明瞭捷成股份的眼光獨到。華視網聚承諾2015年―2017年的扣非淨利潤分彆不低於2.5億元、3.25億元、4.225億元，全部達標。

搭上資本市場快車，華視網聚有瞭更多資金，進入版權快速積纍期。捷成股份曾公告稱，從閤同金額來看，僅2017年上半年，華視網聚的版權采購支齣就達10億元。

另外兩傢版權分銷商佳韻社和盛世驕陽也投入瞭上市公司懷抱。2011年、2015年，華策影視（300133.SZ）和皇氏集團（002329.SZ）分彆對它們進行瞭收購。

行業格局在2018年發生巨變。

這一年，影視行業進入“寒鼕”，華策影視的業績開始下滑。佳韻社公布的産品目錄顯示，截至2021年12月15日，公司采購瞭超過2萬小時新媒體版權，但絕大部分電視劇、電影的發行時間在2018年以前。這意味著，佳韻社近幾年很少齣手采購新的版權。

盛世驕陽被收購後未能完成業績承諾，於2018年被皇氏集團虧本甩賣，後來寂寂無聲。樂視網則因燒錢擴張，2017年上半年開始虧損，負債纍纍，最終退市。

2019年9月，捷成股份在一次投資者交流會上透露，2018年以前，華視網聚和盛世驕陽、樂視網是國內三大版權運營商，其餘兩傢公司齣現經營問題後，相關版權內容都被自己買下瞭。

自此，華視網聚開始宣稱自己擁有國內最大的影視版權庫。

李釗錶示，相比國外成熟的版權保護和內容付費環境，中國目前的影視版權分銷市場規模僅為百億級彆。“近幾年，國內的院綫電影票房市場規模是五六百億元，電影在院綫下綫後，其版權一般隻有1/10不到的變現空間。”

但他認為，隨著知識産權保護政策進一步加強，加之短視頻的興起，市場規模會進一步擴大至韆億級彆。“版權分銷業務的價值不僅僅是每一部片買賣賺取的差價利潤，更是長期積澱下來的優質版權庫，特彆是獨傢版權庫，互聯網內容平台的核心競爭力就是優質內容。”

“除瞭每年新上映的電視劇，經典劇的分銷價值也很高，像一部二十年前火遍全國衛視的《鐵齒銅牙紀曉嵐》，每年的版權收入是韆萬級彆的。”李釗說。

換言之，版權庫是分銷商的護城河。捷成股份曾在迴答投資者提問時錶示，“過去內容不可再生，華視網聚對曆史片庫內容規模化持有，即使大資金進場，華視網聚也不會對這些內容進行轉售（華視網聚隻提供按年的平台播齣授權，而不會提供轉授權）。”

2019年8月30日，第二屆江蘇(南京)版權貿易博覽會在南京開幕。（視覺中國/圖）

不懼優愛騰

龐大的曆史片庫是華視網聚的一個優勢，但是優愛騰崛起後，華視網聚為何還能拿到大量影視版權？

大多數情況下，在電影上映前或電視劇上綫前，版權采購方就會和片方敲定閤作。

據張傑介紹，以電視劇為例，片方把劇本劇照、故事大綱、人物小傳、片花樣片等評估材料發給采購方，采購方的評估部門會算齣大概的收益和産投比，然後給片方報價，這一階段就能簽署閤同。

這意味著，能否拿下有潛力的版權，依賴於采購團隊的專業能力。

“中國有太多的影片拍完播不瞭，首要的問題就是沒找到發行渠道。”影視製作公司荷瑞傳媒的董事長劉凱嚮南方周末記者坦言，“評估（分銷商）發行能力的關鍵不是團隊大小，而是人際關係。”

在收購華視網聚後的第一場投資者交流會上，捷成股份的副總經理就透露，華視網聚的團隊裏有一位曾在鳳凰衛視工作過的人士，“在這個圈裏麵人脈豐富、積纍很多，眼光獨到”。

捷成股份2015年收購華視網聚的關聯交易報告書顯示，華視網聚的創始人團隊已在傳媒、互聯網等領域積纍瞭近十年的專業知識和人脈資源。

其中，陳同剛、張明、金永全都曾在激動網工作。在激動網時，陳同剛主要負責影視劇版權的采購、整閤、分銷運營；張明擔任公司的渠道部總監，金永全任人力資源總監。激動網是一傢從事版權分銷業務的視頻網站，後被復星集團（00656.HK）收購，但因經營不善，已退齣市場。

此外，劉凱告訴南方周末記者，相比電影，視頻網站更青睞采購電視劇，是因為後者播齣時間長，便於視頻網站插入廣告，獲取收益。

而在優愛騰不怎麼競爭的電影市場，華視網聚幾乎沒有對手。捷成股份曾公開錶示，2016―2017年，在所有票房過億的電影版權裏，隻有《女兒國》沒拿。

雙方有時也會聯閤采購熱門影片。2019年，捷成股份和優愛騰聯閤采購瞭《哪吒之魔童降世》《我和我的祖國》《中國機長》等大片。

在電視劇版權市場，優愛騰的競爭也僅限於頭部劇。

劉凱介紹，視頻網站的采購價格通常要比電視台高，比如一部製作成本1億元的電視劇，若電視台齣價1億元，那麼視頻網站會多齣幾韆萬元。

“買頭部劇一定是虧錢的。”李釗錶示，視頻網站看重流量，即使虧本，也要獨傢采購頭部劇做差異化競爭，以此引流。而為瞭滿足平台內容的豐富度，視頻網站仍會從分銷商處購買性價比較高、數量較大、非獨傢的片庫。

捷成股份曾在投資者提問“如何理解華視網聚與視頻網站的業務邊界”時透露，“華視網聚購買的更多是二三綫衛視的內容，一綫衛視相對較少”。

2019年至2021年，華視網聚與騰訊交易帶來的營收分彆占公司總營收的25%、15%和15%。

捷成股份董秘曾對投資者錶示，“公司在BAT收入的大幅增長，絕大部分是非獨傢的銷售齣來的，而不是獨傢的大片賺齣來的”。

華視網聚還在采購海外影視版權。2022年2月，經典美劇《老友記》在國內五大視頻網站平台全網首播，該劇由華視網聚在國內新媒體獨傢發行。

2016年，華視網聚在戛納電影節上采購國外片源。當年年底，捷成股份董秘嚮投資者聊起這次采購時錶示，“這些片源可能是國內未引進的，或是比較小眾的類型片，做綫下發行不夠經濟，華視網聚買來後再去做分類，一方麵可以對運營體內內容進行補充，另一方麵，好的片子可以進行綫上點擊分成。”

華視網聚的護城河是龐大的曆史片庫。（視覺中國/圖）

“買大帶小”

上述關聯交易報告書指齣，華視網聚的競爭力之一是“首輪銷售收迴成本”的采購策略。

張傑錶示，通常頭部影視劇纔能實現首輪銷售迴本。以2015年國産電影票房冠軍《捉妖記》為例，2015年7月，華視網聚從安樂影業花5600萬購入8年的授權，當年9月前，就已分銷給騰訊視頻、PPTV、樂視視頻、百視通等六傢平台，收入5056萬元。

不過，即使分銷商買到票房影響力弱的片子，也不會爛在手裏。前樂視副總裁劉培堯曾錶示，“代理商會拿看似肯定不賺錢的高價獨傢啃下一部大片，但是賣的時候搭售低價收來的小片獲利，所以‘組包’這個産品設計環節也是學問。”

華視網聚也深諳“買大帶小”之道。自2018年起，華視網聚也加大瞭對頭部劇的采購力度。對此，捷成股份曾在接待券商調研時錶示，采購頭部劇的資金需求比較大，從毛利率的角度來看也不賺錢，但公司采購的原因和視頻網站不一樣，目的是“持續改善內容庫，未來擴大發行和增大行業競爭壁壘”。

上述關聯交易報告書顯示，華視網聚與下遊渠道的版權分銷模式有固定金額版權、點播分成、保底加分成以及置換銷售四種模式。

固定金額版權業務模式又分為單片銷售、打包銷售及框架銷售。其中，打包銷售就是將多部影片捆綁打包，或以片庫的形式進行授權分銷。

框架銷售是華視網聚創新的一種模式，指的是在一定時間段內，按照約定的數量，提供不同類型和票房/收視率水平的影視版權給下遊平台。

上述關聯交易報告書顯示，華視網聚通常在年初就與下遊渠道簽署框架協議，這令公司能夠實現“以銷定采”。

2018年5月，捷成股份董秘在接待券商調研時錶示，華視網聚采購價格的製定是取決於下遊渠道端的，如果下遊所有平台渠道的價格能覆蓋1年的采購成本，華視網聚就能買，另外，對於BAT三傢平台，如果3年的價格能夠覆蓋成本，也可以買。

捷成股份也曾在迴答投資者提問時指齣，公司齣多少預算進行單片采購取決於自己的內容發行能力，而非資金量的大小。

對分銷商來說，分銷得越多，就掙得越多。華視網聚一直強調“多渠道、多頻次、多輪數”的數字化分銷。近年來，除瞭TV端、視頻網站等，華視網聚還拓展瞭華為、移動咪咕等客戶，與後者采取聯閤運營、收益分賬的模式。

盡管華視網聚賺錢，但捷成股份斥資三十多億收購它積纍瞭大量的商譽風險。

2018年―2020年，華視網聚的淨利潤分彆為6.50億元、3.97億元、4.62億元，但捷成股份的淨利潤分彆為9075萬元、-23.25億元、-12.39億元。其中2018年、2019年連續兩年業績爆雷，都是因為大額計提商譽減值。

截至2021年6月30日，華視網聚占捷成股份總商譽的97%左右。同時，捷成股份商譽仍占總資産的28%，商譽減值風險依然不低。

與此同時，捷成股份的現金流緊張。財報顯示，截至2021年9月30日，捷成股份的貨幣資金為1.79億元，而短期藉款達10.71億元，一年內到期的非流動負債為3.46億元。

公告顯示，自2020年起，捷成股份第一大股東徐子泉頻繁減持7次，套現約2.3億元。

南方周末記者曾約訪華視網聚，公司錶示，暫時不方便接受采訪。捷成股份董秘辦電話始終未能接通。

（應受訪者要求，張傑為化名）

南方周末記者 封聰穎