發表日期 3/6/2022, 4:07:03 PM
又到瞭一年一度交成績單的時候瞭。2月25日,老闆電器發布瞭2021年的業績快報。過去一年,對老闆電器而言,可以說是幾分歡喜,幾分憂愁。一方麵公司營收規模首次突破百億大關,另一方麵淨利潤卻創下瞭13年以來首次負增長。
根據業績快報,2021年老闆電器實現營業收入為101.48億元,同比增加24.84%,實現歸母淨利潤13.34億元,同比減少19.66%,扣除非經常性損益後淨利潤為12.75億元,同比下滑19.57%。
作為廚電龍頭,2021年老闆電器也未能躲過恒大的“雷”。業績快報顯示,去年老闆電器對部分財務狀況睏難的精裝修業務客戶單項計提壞賬準備高達約7.1億元,其中,恒大集團及其成員企業約6.3億元,其他客戶約8000萬元。這也是老闆電器2021年淨利潤下滑的直接原因。
在二級市場上,過去一年老闆電器股價震蕩下滑,纍計下跌近30%。可見,投資者也擔心老闆電器太老,跑不動瞭?
01
老闆雖老,但還能打
成立於1979年,老闆電器已經走過四十多個年頭,不經意間已至中年。對此,市場發齣“廉頗老矣,尚能飯否”的擔憂,不過目前來看,老闆雖老,但是還能打,吸油煙機、燃氣竈等廚電産品依然獨占鰲頭。
老闆電器深耕廚電四十餘年,從吸油煙機做到燃氣竈,再到蒸箱烤箱消毒櫃,後來還有洗碗機熱水器淨水器,集成竈集成水槽等等。吸油煙機是公司所有産品中“王牌的王牌”,取得23年國內銷量第一、連續六年全球銷量第一的佳績。
根據奧維綫下零售市場監測月度數據報告,截止2021年12月31日,“老闆品牌”吸油煙機、燃氣竈零售額市場占有率分彆為 30.50%、29.30%,較去年同期分彆增加 2.26、3.50 個百分點,均位居行業第一。
綫上渠道,“老闆品牌”廚電套餐零售額市場占有率為 30.40%,較去年同期增加 2.40 個百分點,位居行業第一。精裝修渠道,“老闆品牌”吸油煙機市場份額為 36.20%,位居行業第一。
新興品類方麵,截至 2021 年 12月 31 日,“老闆品牌”蒸烤一體機零售額市場占有率為 34.80%,較去年同期增加 2.94 個百分點,位居行業第一。“老闆品牌”嵌入式洗碗機零售額市場占有率為 17.50%,較去年同期增加 8.00 個百分點,首次躋身行業第二。
可以看齣,雖然經曆業績失速,但老闆電器還是牢牢抓住瞭自己在“煙竈消”領域的優勢地位,還培育齣蒸烤一體機和洗碗機等新興品類,未來有望接棒吸油煙機成為新的業績增長點,因此說老闆雖老,但還是能打的。
02
高枕並不能無憂
雖然老闆電器依然保持著領先優勢,但是並不能高枕無憂。在廚房這片小天地裏,闖進來越來越多玩傢,不經意間上市公司都已經有好幾傢。
“煙竈消”是老闆電器傳統的優勢領域,但是老對手方太也不是吃素的,油煙機市場占有率直逼老闆電器。根據華經産業研究院數據,2021年方太綫上市占率達21.23%、綫下市占率達27.67%。
相較於老闆電器,方太在品類擴展上更為激進,其産品綫已經從煙竈消嚮水槽洗碗機、全新淨水器、集成烹飪中心,甚至是烹飪機器人的輕廚産業等多業務齊頭並進。
得益於多元化發展,方太的營收早在2017年就已經突破百億大關,2021年營收規模為155億元,從營收規模上已經壓過老闆電器一頭。
雖然老闆電器也在積極開拓新品類,但是比競爭對手略顯遲緩。老闆電器與方太間的競爭,猶如當年格力和美的之間的競爭。
而老闆電器需要麵對可不隻是方太一傢。近年來,廚電領域不乏後起之秀,火星人、帥豐電器、華帝股份、浙江美大已經成功登上A股,在廚電細分領域占據優勢,並且不斷開疆拓土,還有美的、海爾等玩傢也想從中分一杯羹。
總之,在廚房這個小小的天地裏,已經擠滿瞭各路英雄好漢。當然,如果“蛋糕”足夠大,那大傢都可以從中分到一杯羹。
但是,現在的問題是,房地産市場能否再帶著大傢一起賺錢呢?2021年中國樓市一記猛“刹車”就讓老闆電器丟瞭6.3億元。
從曆史業績看,老闆電器的發展得益於中國城鎮化率的快速推進以及房地産市場的爆發。2008年4萬億刺激後,中國房地産市場迎來瘋狂十年,當年老闆電器的淨利潤還隻有5416.20萬元,隨後每年保持在43%以上。
直達2016年中國房地産調控進入新一輪收緊周期,老闆電器的業績增速也跟著大幅下滑。2017年至2020年老闆電器營收增速分彆為21.10%、5.81%、4.52%、4.74%。
在我國城鎮化率已經達到65%,年新增人口隻有48萬,房價已經遠遠脫離平均收入水平,經濟增速在下滑的情況下,房地産進入大調整周期已是大概率事情。
如何化解房地産行業周期波動給公司業績帶來的不利影響成為擺在老闆麵前一道難題,是隨著周期潮起潮落,還是另闢蹊徑穿越周期波動呢?